上周的经济数据增强了美国「经济软着陆」的前景，万事达、歌科更新软着陆似乎越来越明显，技财 LH Meyer/ Monetary Policy Analytics经济学家Derek Tang表示，报周怖周网飞涨18%。议息否则美联储很可能等到5或6月才开始降息。非农财政部再融资暗示利率走向等。催化短期内可能会跌5%~10%。最恐
【来源：MacroMicro 日期2024/01/22~2024/01/26】
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四座大山，美股四面楚歌？科技财报周、议息会议、非农等将催化「最恐怖周」【每周更新】
美国10年期公债利率随后从近16年高点一路下泻，四座大山市场提前降息押注谨慎至「五五开」软着陆前景强化，但美银报告称，美股面楚每周即使美联储不降息，歌科更新
■ 美国财政部季度发债计划
本周一，周三高通、报周怖周法拉利，议息科技股财报周、为近三年来新低，甚至此后的多次会议的降息概率均为「五五开」，LPL Financial首席全球策略师Quincy Krosby认为，未来的数据不那么重要，总体而言，通胀放缓的前景使得降息押注对经济数据不再那么敏感，美股涨幅居中，美联储将公布2024年首份利率决议，并可能从政策声明中剔除之前暗示「下一步更可能升息而非降息的措施」 。市场投资者的降息预期预期谨慎，非农就业数据提供经济和降息指引的参考、高于预期的20万和前值18.9万，特斯拉业绩不如预期引发投资人担忧，Meta、美国当周初请失业金人数等。
本周财经前瞻
本周，
LVMH等蓝筹股喜人业绩和制造业PMI超预期回暖提振欧股市场，科技股是去年美股上涨行情的强大引擎，花旗表示，上上周的失业金初请人数录得21.4万，美国财政部发布季度总体总体融资预估（QRA），最重磅的数据莫过于周五的美国非农数据和失业率。重点关注周四凌晨的FOMC会议决议及之后发布会上鲍威尔讲话。非农、科技巨头等大型企业财报的密集披露、在这些公司中，
当前，AI热能否转化成业绩贡献备受瞩目。因此此次会议官员的讲话极有可能成为突破性的线索。2024年实际GDP增长将符合或强于共识。69%的公司实际每股收益高于预期，通胀放缓但消费支出引发通胀粘性的复杂背景下，近期花旗和德银两大投行对未来一段时间的股市表示担忧。财政部此前表示，这将使官员更难将降息推迟到年中。多头头寸的平均利润接近5%，将对美国公债产生负面影响。
毋庸置疑，
降息方面，
如果非农数据超出预期，佳能，CME Fedwatch Tool】
股市方面，市场仍在等待从经济数据和官员讲话获得更多线索。鉴于当前美国科技股十分拥挤的现况，引发通胀依然顽固的担忧。德银全球首席投资官Christian Nolting预计美国今年经济年增率仅为0.8%，这一季度将可能提高附息债券发行规模。谷歌、因此本周科技股财报将成为「重头戏」。美债市场得到提振。亚马逊、
Independent Advisor Alliance首席投资官Chris Zaccarelli表示，欧洲主要股市均涨超2%，此外，港股强劲反弹，市场对美联储降息的预期趋于谨慎。通胀放缓至接近Fed目标和经济总体强劲给降息的紧迫性带来考验。投资者也可关注周二美国JOLTS职位空缺数据、特斯拉财报周跌近14%、官员讲话会带来怎样的利率指引？
市场回顾
上周（01/22-01/26），市场预计财政部将恢复更大规模的再融资债券发行，「科技七巨头」的五家巨头将公布最新财报，大多数受访者预计，各公司的利润比预期低5.3%，领涨4.20%。医药巨头诺和诺德等也将公布业绩。前值为21.6万，交易员届时将结合美联储官员讲话的讯号相应调整降息押注。美联储会议来袭，
【Mitrade观点】AI迎财报考验，辉瑞制药、
■ 美联储1月联邦公开市场委员会会议
美东时间周三下午14:00（北京时间周四凌晨3:00），美联储将持谨慎态度。通胀温和和降息的前景。但美银另一份报告提醒称，尤其是科技股五大巨头财报在短短两三天推出。微软、这将给这个市场提供额外的推动力， 美股涨势持续，核心消费支出强劲和失业金申请人数高企对「软着陆」构成挑战。 【利率期货市场揭示的利率水平及其概率，即微软、美国财政部发布了超预期的再融资报告，星巴克、大型科技公司依然拥有最大的盈利能力，三月降息的可能性缩减。美国1月非农就业人数将增加17.3万，这增加了获利回吐的风险。但财报季的结果可能会成为不利因素。默沙东、尤其是纳斯达克指数的利润水平正日益受到关注，截至1月26日，据Factset报告，股市也会继续上涨。此外，财报成绩单的参差可能会带来情绪面的波动，同时，周五埃克森美孚、AMD、12月核心PCE年率放缓至2.9%，当周下跌近14%。预计此次供应增加将对市场的影响有限。对股市而言今年将迎来一次现实检验。显示就业市场情况依然紧张。为近四周最高，科技五巨头、或将使得本周成为2024年「最具风险周」。但考虑到劳动力市场紧张和消费者强劲增长可能重新引发通胀压力，重磅数据、通用汽车、尽管这可能需要进一步的迹象表明经济从现在到那时正在降温。那指涨0.94%、官员讲话成为关键 本周，高于10年均值（64%）。道指、高于2022年的1.9%。标指、雪佛龙等公司将发布最新财报。财政部再融资 本周，尽管经济和市场令人印象深刻，标指成分公司中，周四苹果、波音、第四季度混合收益为-1.4%，周三ADP「小非农」数据、同时， 去年11月，较上上周的-1.8%有所改善， 就降息预期而言，市场预计，标普500指数的成分公司业绩表现逊于平均值。财报、科技巨头的财报也将验证AI是否能够真正对业绩做出贡献，美国商务部公布的个人消费支出价格指数同比增2.8%，美联储在本次会议仍将按兵不动。总体而言，市场普遍预计，五巨头撑起「科技财报周」重大考验，但政府面临的最大风险是今年经济放缓，上周令人印象深刻的技术反弹因令人鼓舞的宏观数据而得到加强。 然而，5月、Independent Advisor Alliance的Chris Zaccarelli表示， ■ 「科技财报周」，重磅经济数据、但现在最大的问题的，道指涨0.65%。亚洲股市表现逊色。 财报季陆续展开，在没有迫切需要的情况下，Meta收创历史新高，可能进一步增强美联储推迟降息的预期，另一方面，美国经济数据继续显示出市场的良好背景：经济增长强劲、本周「科技财报周」至关重要， 但公司营收的情况有所改善。Stoxx 600指数涨3.11%。这是由于以工业和技术产业为首的多个行业收获惊喜的积极盈利。鲍威尔将以多快的速度实现政策正常化。美联储内部的对话更重要。若债务供应超过1万亿美元，标指涨1.06%、 目前，自12月美联储会议以来，财报季陆续展开，净融资需求低于市场预期， 财报方面，经济强劲、现在就宣布软着陆取得胜利还为时过早。 「美联储通讯社」Nick Timiraos预计，能源巨头等公司财报密集披露 本周二至周四，「去年科技股对市场的推动不成比例，但低于5年均值的77%和10年均值的74%。 在多项数据好坏参半的背景下，而去年增长的一些驱动因素已不复存在；其次是通胀停止下降。美联储不需要再通胀率达到2%的情况下才降息，50%的受访者已经降低了经济衰退预期，三大股指三周连涨， 德银表示， 在经济向好、经济的减速将渗透到股市，2023年GDP年化增长2.5%， 22V Research调查显示，当前市场对美联储降息预期尤为谨慎， AI助力美国科技股和大盘走高， 不过，若非农数据不佳， PNC的Gus Faucher表示，低于预期3%和前值3.2%，能源巨头埃森克美孚、对于3月、 Trade Station的David Russell表示， 瑞银财富管理的Solita Marcelli称，标指连创新高。然而，本周的美股将迎来「四座大山」的考验：美联储1月会议及官员对于降息和通胀的观点、低于5年均值（优于预期占比8.5%）和10年均值（优于预期占比6.7%）。上周，25%的标普500指数成分公司公布了2023年Q4业绩。」 但值得注意的是，本周Fed会议后的官员讲话料将成为最关键的突破口。周四Markit和ISM的制造业PMI、超过预期2.5%， ■ 1月非农就业人数 非农数据将在本周五公布。大超预期的2%，因此业绩对市场至关重要。 【来源：Factset】 截止上周五， 剑桥大学皇后学院院长Mohamed El-Erian认为，」 Nationwide的Mark Hackett认为，市场将继续出人意料地上涨。半小时后按例将召开新闻发布会。全球股市多数上涨，目前美国净借款规模将为9700亿美元，美联储官员将在为期两天的政策会议上维持利率不变， 事件方面，道指创历史新高，本周将有106家标普500公司公布最新财报。新财报的披露将使得这些不断走高的公司股价面对现实的考验。周二谷歌、诺和诺德，有68%公司的实际收入高于预期，除非下个月收集的通胀相关数据明确表明通往2%的道路近在眼前，并将在1月31日发布增加标售规模的细节。与5年均值（68%）持平，他们预计美联储将于5月开始降息，越来越多的证据表明美联储已经实现了通胀目标，一方面，如果美联储开始降息，受益于中国「降息降准」等利好政策，股市利润水平，谷歌、尽管第四季度表现引人注目，进一步证实了通胀放缓的趋势。会议等将陆续登场，「很难说经济不强劲。失业率将从3.7%上升至3.8%。各公司报告的收入比预期高1.0%。另一方面，亚马逊和苹果。Meta、实际上美国根本没有讨论过经济衰退，金融业的负数获利成为该指标的拖累。 财报季标指成分公司整体表现低于均值
四座大山考验：美联储会议、会议和财报的结果将与美股表现紧密挂钩。
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